Fundo feeder para investidores qualificados combina dívida soberana e moedas locais em países com menor cobertura de analistas globais
A Capital Strategies Partners, em parceria com a Gama Investimentos, acaba de trazer ao Brasil um fundo feeder que dará acesso à estratégia Global Evolution Frontier Blended Currency Debt, que investe em dívida soberana e moedas locais de mais de 30 mercados de fronteira. O grupo é composto majoritariamente por economias de renda média, consideradas um campo de prova para a próxima geração de economias de destaque, a exemplo de Croácia, Nigéria, Bulgária e outros. Voltado a investidores qualificados, o veículo busca atender à demanda brasileira por diversificação internacional em uma classe ainda pouco explorada no mercado local.
A Capital Strategies, responsável pela captação e desenvolvimento de negócios da Global Evolution na América Latina, identificou a oportunidade de ampliar o acesso local à especialização da gestora em dívida emergente e de fronteira. Já a Gama atua na estruturação e a gestão do fundo espelho brasileiro, permitindo a fundos de pensão, family offices e investidores qualificados acessar a estratégia internacional.
A parceria com a Global Evolution amplia a plataforma de soluções da Gama, que administra cerca de R$ 7 bilhões em ativos, atendendo uma ampla base de investidores, com mais de 20 estratégias em diversos segmentos.
“Nosso objetivo é traduzir estratégias globais sofisticadas em soluções adequadas à realidade do investidor brasileiro. Ao estruturar este acesso à Global Evolution, levamos ao mercado uma expertise altamente especializada em uma classe ainda pouco explorada localmente, com potencial de diversificação além dos ativos tradicionais”, afirma Bernardo Queima, CEO da Gama Investimentos.
A estratégia investe em dívida soberana e instrumentos de câmbio de mais de 100 mercados de fronteira, combinando posições em moeda forte e em moeda local. A proposta é ampliar o universo de oportunidades e capturar prêmios de risco em economias pouco acompanhadas pelo capital global, incluindo países em processos de ajuste fiscal, reformas institucionais e desenvolvimento de seus mercados de capitais. Desde março de 2014, o fundo obteve retorno anualizado de 13,43% a.a., equivalente a CDI + 3,5% a.a. ou 135% do CDI.
Na visão de Christian Mejrup, CIO e gestor da Global Evolution, após quase dois terços de 2026 já decorridos, a dívida dos mercados de fronteira resistiu a choques geopolíticos e à turbulência nos mercados de energia, que pesaram sobre o ânimo dos investidores no início deste ano, com a dívida em moeda forte e em moeda local contribuindo positivamente. “Continuamos otimistas em relação a essa classe de ativos, na qual o carry continua sendo o principal impulsionador dos retornos, e esperamos que isso se mantenha até o final do ano”, afirma Mejrup ao avaliar a liquidez do fundo e as perspectivas para os mercados de fronteira.
A seleção de países e ativos será definida a partir de um processo próprio e contínuo de análise macroeconômica, política, quantitativa e ESG. A Global Evolution acompanha variáveis globais e locais, avalia fundamentos fiscais, instituições e agendas de reforma, realiza visitas a campo e mantém interlocução com organismos multilaterais.
Seu rating ESG proprietário considera o estágio de desenvolvimento e a evolução de cada emissor, buscando reduzir vieses que podem penalizar mercados de menor renda. A gestão de risco inclui limites explícitos, como exposição máxima de 5% por país e por moeda emergente.
Quando comparada aos índices de dívida de países emergentes e de fronteira, a estratégia apresenta perfil de risco-retorno superior, com maior proteção contra perdas relevantes, posicionando-se no primeiro quartil entre seus pares desde a sua criação.
Diversificação
Segundo relatório da MSCI, de setembro de 2026, os EUA subiram de aproximadamente metade da capitalização do mercado acionário global no início dos anos 2000 para perto de dois terços atualmente, o que demonstra a concentração dos portfólios globais em ativos americanos. “Trata-se de um cenário que torna relevante observar oportunidades em fontes complementares para diversificação de investimentos”, afirma Queima.
Entre março de 2014 e junho de 2026, Global Evolution Frontier Blended Currency Debt apresentou correlação média de 0,01 com os principais índices de crédito locais, reforçando seu papel como um ativo virtualmente descorrelacionado e, portanto, como potencial diversificador de portfólios.
A Global Evolution reúne profundidade analítica, disciplina de risco e parceiros com conhecimentos especializados, o que permite identificar mercados com boas trajetórias de transformação econômica, crescimento potencial e baixa participação de investidores estrangeiros, elementos importantes para definição de investimentos visando diversificação.
“A tese de longo prazo para esses mercados é apoiada por perspectivas de crescimento acima da média global, recursos naturais pouco explorados, avanços graduais de governança e baixa concorrência de capital internacional, fatores que podem criar oportunidades de retorno ajustado ao risco para gestores especializados”, afirma Queima